发布日期：2025-11-22 16:11点击次数：168
市场立刻感受到了“大空头”的威力。 文件显示，Scion基金针对Palantir的看跌期权名义价值高达9.12亿美元，针对英伟达的也达到1.86亿美元。
这一押注的集中度和规模，让许多交易员回想起伯里在次贷危机前的精准一击。
然而，这次做空并非没有代价。根据13F文件的基准日9月30日计算，在此之后直至11月3日，Palantir和英伟达的股价不仅没有下跌，反而分别上涨了4.6%和6.5%，双双创下历史新高。
这意味着，如果伯里至今仍未平仓，他的空头头寸已经面临实质性的账面亏损。 做空泡沫，从来都是一场与时间和成本赛跑的残酷游戏。
伯里的担忧并非孤立无援。 英国央行在最新的金融政策委员会会议上已明确警告，AI相关股票估值“过高”，数据中心等基础设施面临的“瓶颈”可能引发市场“大幅回调”。
国际货币基金组织也将AI市场潜在的泡沫与地缘政治冲突等并列为全球经济威胁。
高估值是这些警告的核心。Palantir在交出营收同比增长63%的超预期三季度财报后，其滚动市盈率仍高达446倍。
即便公司大幅上调了业绩指引，其全年约44亿美元的营收规模，在科技股中仍属中等水平。 市场的狂热押注，似乎已经跑在了业绩兑现的前面。
英伟达的情况则更为宏大。它刚刚成为全球首家市值突破5万亿美元的公司，这一数字甚至超过了印度、日本或德国的国内生产总值。
它占据了标普500指数近十分之一的权重，是本轮AI牛市最坚实的基石。 但也正因如此，任何风吹草动都可能引发整个市场的连锁反应。
问题在于，支撑这天量市值的预期是否过于完美？ 伯里在社交媒体上分享的图表揭示了另一面：亚马逊、Alphabet和微软这些AI核心参与者的云业务增长正在大幅放缓。
与此同时，当前美国科技行业的资本支出增长水平，已与1999-2000年互联网泡沫时期相当。
巨大的投入与现实的回报之间，似乎存在一道鸿沟。有分析指出，尽管企业在生成式AI上已投入了300至400亿美元，但高达95%的公司迄今并未能从中获得明确的商业回报。
一场围绕AI基础设施的“军备竞赛”正在科技巨头间展开，它们计划投入数千亿美元建设数据中心，但终端用户的回报周期却依然漫长而不确定。
市场的结构也显得异常脆弱。 高盛的分析表明，标普500指数今年大部分的回报，由仅15家巨头公司所贡献。
这意味着整个市场的命运与少数几家AI领军企业的表现深度捆绑。 一旦这些高权重股票出现回调，可能会拖累整个指数急剧下跌。
对于伯里的做空，Palantir首席执行官亚历克斯·卡普的回应充满火药味，他直言这种行为“简直疯了”，并呼吁不要做空那些承担着有意义使命的公司。
这代表了依然坚信AI变革力量的一方
华尔街的其他声音也值得玩味。 高盛和摩根士丹利的首席执行官近期均公开警告，美股估值过高，未来可能面临10%至20%的回调风险。
摩根大通首席执行官杰米·戴蒙则提示，地缘政治紧张与政策不确定性都可能成为市场回调的触发因素。
当前的AI浪潮，究竟是会像亚马逊创始人贝索斯所认为的那样，是一种能推动社会进步的“工业泡沫”，而非带来毁灭的“金融泡沫”？
还是如绿光资本创始人大卫·艾因霍恩所警示的，对AI基础设施的极端支出可能导致“巨大的价值毁灭”？
市场的分歧从未如此鲜明。一边是英伟达、Palantir们不断创下历史新高的股价和雄心勃勃的资本开支计划；另一边是“大空头”伯里真金白银的巨额押注和多家权威机构的连连警告。
这场围绕AI泡沫的世纪辩论，答案只能由市场本身给出。