发布日期：2025-09-11 23:22点击次数：194
上周，A股市场的波动率明显放大，且带有比较鲜明的成长型投资色彩，科技股的大起大落主导了市场节奏。上周五创业板指权重股飙升，带动大盘强势回升，同时国债期货大跌，说明“固收+”基金向股市方向有所倾斜，股债跷跷板效应支持了A股走高，而人民币的升值也助推了市场，因此在接下来的投资中应建立一个参照系，应注意股市、国债与人民币汇率的联动，同时需重视创业板指权重股的表现，它们在很大程度上决定了市场节奏与上行速率。
国内市场的流动性比较充裕，而美联储9月高概率降息，且今年四季度降息两次的概率也在提升，如果美联储的降息预期支持人民币汇率走高，将会引导人民币回流，这对A股走牛有利，再加上散户入市热情不减，预计市场的风险偏好会继续走高。
市场继续上涨固然欣喜，但投资者应客观理性，A股的结构性泡沫问题已经突显，主要表现在成长型投资当中，这放大了市场风险，机构的结构性兑现是难以避免的过程，因此结构性问题要结构性对待，对于技术与估值双峰值的股票要分批减持，先抓住周期利润。
上周五行情大涨，但美中不足的是量能有所萎缩，若三大指数的日交易量不能回到日MV均线之上，则要注意市场的上行动能问题，则要注意市场的冲高回落问题。同时主力资金流向依然是市场的重要风向标，上周五的大涨与主力资金罕见大幅净流入相关，因此要密切观察主力资金的流入是否具有持续性，若无持续性且再度大幅减持，则要注意市场的再调整风险。
目前三大指数已进入周线与日线双周期高位共振阶段，技术风险6级，阶段性调整要求比较强烈，这个阶段的极限拉升动作很难具有持续性，反而具有诱导性，因此要强化风险管理。
一、A股走势
A股的整体技术问题于前日专栏中已做详细分析，可参考前文，今日仅给出技术重点与三级压力支撑。
1、今日技术重点
沪指今日技术重点：上看日瀑布M1压力，下看日BBI支撑。
日瀑布M1+BBI为日风控区间，统称日风控线，因此沪指今日主要是日风控线之争，突破日瀑布M1意味着收复日风控线，行情再次转强；跌破日BBI意味着跌破日风控线，需注意调整风险。
深成指今日技术重点：上看日TSMA40压力，下看日TSMA60支撑。其中，日TSMA60不宜跌破，否则回调。
创业板指今日技术重点：上看日唐奇安通道上轨，下看日TSMA10支撑。
2、今日三级压力支撑
沪指三级压力：日瀑布M1、日HCL中轨、日HCL上轨。其中，日瀑布M1与周布林线上轨较为接近，构成强压力，突破则强，反之调整。
沪指三级支撑：日BBI、月BBIBOLL、日瀑布M3。其中日BBI、日瀑布M2、日HCL下轨于3800-3805构成强支撑，不宜跌破，否则易调整。
二、板块方面
1、人工智能
①月线与周线同处于第五交易体系强势管理范畴，为超级牛市结构。
②日线上周跌破了风控线，虽然周五收回，但距离唐奇安通道上轨已偏远，日线已脱离第五交易体系强势管理，目前为常态走势。综合月周日三周期为超级牛市常态行情阶段。
③月线正向高位共振挺近，但未达标；周线本周将进入极限高位共振；日线为极限高位共振后的调整态。整体技术风险较高，如有拉高过程应继续减持，不宜追涨。
④周线与日线BBIBOLL、布林线高度扩轨，且日BBIBOLL在极限扩轨后已经开始缩轨，调整动能不断增强，短线若不能快攻日BBIBOLL上轨则要注意再次调整。
⑤今日技术重点：上看日HCL中轨压力，下看日风控线支撑。日风控线支撑不宜跌破，否则再次调整。
人工智能ETF整体走势虽强，但目前处于阶段高位，若继续极限拉升，后续高概率将伴随大跌场景，因此这里的高波动是一个风险大于收益阶段。
2、双碳
①超级牛市强势阶段。
②周线指标本周将进入极限高位共振状态，且PSY值高达83.33为严重超买，已发出卖出信号。
③日线已进入高位共振状态。结合周线与日线，本周继续冲高后应注意调整风险。
④今日技术重点：上看日唐奇安通道上轨压力，下看小时瀑布风控线支撑。不破小时风控线则整体维持强势，破则注意回调。
双碳ETF上周随着光伏、锂电池等新能源板块强势上行，但光伏、锂电池等本周都将进入周线与日线双周期高位共振状态，调整要求显著增强，因此本周需注意新能源方向的冲高回落。
3、传媒
①超级牛市常态阶段。上周日线一度跌破日风控线，日线第五交易体系强势管理解体，欲再度强化趋势，需上撞唐奇安通道上轨，否则会再次调整。
②周线正接近高位共振，本周将高位达标；日线为高位共振后的调整态。传媒ETF若继续走强，则属于阶段性拉升的尾部。
③今日技术重点：上看日HCL中轨压力，下看日风控线支撑。日风控线支撑不宜跌破。
今日所讲的几个案例中，HCL指标频繁出现，第五级价格管理的频繁出现，说明一些板块正处于高位震荡过程，在这个阶段中，HCL是比较重要的止盈止损线，因此要注意一下手中股票与日HCL的关系，如果跌破日HCL下轨，则要及时控制风险。
4、机械
①超级牛市强势阶段。
②周线与日线都未高位达标，有继续上行要求，本周将会达标。周PSY值已经高达83.333，严重超买，再冲高则有较强调整要求，因此当周线进入高位共振之后，不宜继续跟进，需注意一下短期回调风险。
③今日技术重点：上看日唐奇安通道上轨压力，下看30分钟风控线支撑。进入30分钟风控为强势拉升阶段，不破30分钟风控线则维持超强走势，反之将短线调整，且调整过程中不能跌破小时风控线，否则调整幅度会扩大。
光伏、锂电池、碳中和、机械等板块上周都出现了补涨过程，相对而言这些补涨板块更具强势特点，而之前经过极限拉升后明显调整又再次回升的板块，则要注意诱多行为。
三、大宗商品市场
1、原油
①月线与周线处于第五交易体系弱势管理范畴，处于超级熊市之中，结构线为周风控线，所以其上行始终在周BBI处找压力，收复则进入反弹期，反之则维持弱势震荡格局。
②日线处于唐奇安通道组合弱势管理范畴，为偏弱走势。结合月周与周线，处于超级熊市偏弱阶段。未收复周BBI之前，做多需谨慎。
③今日技术重点：上看小时风控线压力，下看日唐奇安通道下轨支撑。
WTI原油上周五大跌，主因是欧佩克+同意在10月再次提高产量。在全球需求减弱之际，沙特领导的欧佩克集团继续推进一项为期六个月增产计划，这一计划表面上看是欧佩克要夺回市场份额，实际上是沙特等与特朗普政府有交易，一面协助美国控制通胀，一面做空原油市场，通过期货市场做空谋利。
2、纯碱
①上周五虽一度出现反弹过程，但夜盘再度跌回，最终未能收复日风控线与周风控线，因此未能扭转弱势。
②中期强弱核心为周BBI，目前在1305左右，收复则转强，反之维持弱势震荡格局。
③日线正向低位共振逼近，但MACD与ADTM未完全达标，待第一交易体系的这两个主指标达标之后，纯碱将再现低位做多机会。
④由于月线处于低位共振周期，目前的弱势实际上是再次确认底部过程，中长期来看，纯碱有较为强烈的价格上修要求。
目前纯碱市场供大于求，这压制了市场价格，但供大于求与大周期低价决定了行业的生存问题，因此限产保价是该行业的必然选择，否则全行业将陷入严重亏损期，因此纯碱行业应强化反内卷政策，并矫正金融定价问题。大宗商品市场当前更需要反内卷政策支持，这在很大程度上决定实体经济稳健性问题。
四、综合评述
美联储若持续降息，将会支持人民币走强，这有利于A股走强，但A股走牛与人民币升值也有利于国际资本套现，因此这一轮行情攸关着中美金融博弈的胜败问题，其风险性也超乎寻常。
A股目前处于牛市结构之中，且散户买盘积极，羊群效应日渐突出，结构上已呈现非理性状态，尤其是机构抱团行为无视一些板块估值的严重偏离，继续以故事情节代替上市公司业绩预期，导致溢价与基本面严重脱离，对于这些估值陷阱，投资者要远离，这都是阶段调整中大幅回撤的主体。
市场当前处于政策面强于技术面阶段，技术风险凸显，阶段高位特征明确，若市场硬性拉升，后续高概率会伴随着高震荡过程，因此应注意局部高风险的撞击。当前若极限拉升，也将高风险移向国庆长假窗口，投资者有必要为假期避险做一些先期工作。
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